从这层意义上看，对于绝大多数股东来说，参加茅台股东大会的深层次收获或许来自股东大会之外。在股东大会期间，茅粉和价值投资人能够彼此间乃至与公司方深度交流并感受茅台镇的历史人文，更容易从“买股票就是买公司的角度”去看待投资。
明朝宣德五年，置桐乡县，因其古时遍栽梧桐树，寓意“梧桐之乡”而得名。1993年，桐乡撤县设县级市，隶属嘉兴市。
“古有梧桐，来栖”，这座坐落于浙江省北部杭嘉湖平原的城市，在10年前再次迎来了自己的“”。
2014年，合众新能源落户桐乡，其主力品牌即为大众熟知的哪吒汽车。
其创始人兼董事长方运舟在奇瑞工作了16年，曾任奇瑞汽车子公司奇瑞新能源副总经理。在2014年从奇瑞离职后，方运舟北上清华大学攻读博士后，开启了创业之路。
方运舟师从新能源汽车行业泰斗级人物欧阳明高院士，在合众新能源落户桐乡当日，欧阳明高也现身签约仪式。
行业大佬的加持并未使合众新能源一帆风顺，同时期成立的蔚小理早已齐聚资本市场，实现了美国、香港两地上市。
可合众新能源屡屡传来上市消息，却始终没有一锤定音。
两个月前，合众新能源再次向港交所递交上市申请。招股书中将合众新能源的遮羞布彻底掀开，连年亏损、现金流不足、销量衰退等困境在公众面前一览无遗。
此情此景下，身为合众新能源重要股东的周鸿祎彻底坐不住了。
2024年8月11日，这位身价数百亿的半百富豪拉着哪吒CEO张勇登上了水上闯关综艺节目《快乐向前冲》，想为合众新能源上市再添一把火。
三年里，每卖一辆车亏损5.4万元
翻开合众新能源的招股书一查，全文500多页，每页都写着“缺钱”两个字。
“我们的业务计划需要大量资金。如果我们不能取得所需外部融资以延续业务，我们或会被迫削减或终止我们的运营。”
白字黑字，“需要资金”四个大字明明白白地写在了“风险因素”的那一章节。
从营收来看，合众新能源收入已从2021年的50.8亿元提升至2023年的135.5亿元，总收入的增加主要是由于汽车及零部件销售收入增加。
然而，增收并未带来增利。
合众新能源在过去几年连续亏损，2021-2023年亏损分别为48.4亿元、66.7亿元和68.7亿元。三年累计亏损184亿元，亏损连年扩大。同时，2021-2023年，哪吒汽车累计销量34万，平均卖一辆车亏损5.4万元。
对造车新势力来说，亏损是兵家常事。除了理想汽车之外，其它新玩家都面临着一定程度的亏损。蔚来、小鹏以及零跑过去三年累计亏损分别为392亿元、244亿元以及122亿元。
合众新能源在其中，亏得并不突出。但合众新能源的毛利率，却负的显眼。
数据显示，合众新能源2021-2023年的毛利率分别为-34.4%、-22.5%和-14.9%。蔚小理的毛利率在2023年的时候则分别达到了5.5%、1.5%以及22.2%。零跑汽车的毛利率也在2023年首次由负转正，达到0.5%。
一边是赔本卖车，另一边，合众的现金流也并不宽裕。
2021年至2023年，合众新能源年末现金及现金等价物分别为36.1亿元、67.6亿元以及28.3亿。从招股书数据可以看出，合众新能源的经营现金流和投资现金流皆为负数，一直都靠外界的输血。
图源：合众新能源招股书
截至目前合众新能源已完成14轮融资，公开披露的融资金额近300亿，投资方包括深创投、中车资本、宁德时代、360等。
最近一笔融资在2024年4月，桐乡市国有资本投资运营有限公司、宜春市金合股权投资有限公司、南宁民生新能源产业投资合伙企业（有限合伙）三方为合众汽车提供总额不少于50亿元人民币投资支持，三大股东的背后都是当地财政局。
随着各种资本进入，使得合众新能源股权比较分散，其中既有国资股东，也有专门的投资机构。
除了融资，合众新能源持续向外借款。截止至2021年、2022年以及2023年12月31日，合众新能源借款分别为人民币15亿、49.7亿元和57.6亿元。
国内太卷，远赴海外
缺钱的背后，是难以为继的销量。
曾在2022年，哪吒汽车共交付15.2万辆，一举成为造车新势力众的“销冠”。就在众人对哪吒汽车满怀期待时，2023年，哪吒汽车销量猝不及防地下滑，仅交付了12.4万，同比下降16.2%，是去年唯一销量负增长的头部新势力。
到了2024年，销量情况也未见好转。从2024年1-7月销量来看，哪吒汽车与理想汽车之间隔了约两个零跑，全年目标完成率也较为堪忧，在新势力中处于中等偏下的位置。
合众新能源官方给的解释是：“我们正努力合理化及简化我们国内生产能力及全球供应架构，以进一步推进我们的国际举措，由此暂时影响我们的汽车生产。”
换句话说，国内太卷，要往外跑了。
哪吒汽车公布了2024年上半年的出海销量数据。根据公告，今年1至6月，哪吒汽车新能源汽车出口1.8万台，同比增长154%。
此前方运舟在接受媒体采访时候曾提到：“出海不仅是一门生意，而是将哪吒的技术、中国的技术、中国的产业以及中国供应链带过去。”
为此，哪吒汽车在国外布局不断。
2024年1月，哪吒汽车与马来西亚合作伙伴签约，在马来西亚建立了第三家海外工厂。3月，哪吒汽车在泰国的生态智慧工厂启动了规模化生产。4月，印度尼西亚的生态智慧工厂也正式投产并下线了新车。5月底，哪吒汽车与印尼电动汽车制造商PTNETAAuto合作，开启了本地化生产。6月，哪吒汽车在非洲的首家旗舰店在肯尼亚首都内罗毕开业，这也是非洲右舵市场的造车新势力首店。
但哪吒汽车在海外开花的同时，并不能忽视其总体销量下滑、不及其它友商的事实。在亿欧汽车看来，“市场定位”四个字可以对此做出解释。
哪吒汽车主要定位在1.5万至4.5万美元（约人民币10万至30万）价格区间，是新能源电动汽车竞争最为激烈的细分市场。往上看有蔚小理各霸一方，中间比亚迪等巨头占居鳌头，下面还有零跑等车企虎视眈眈。此间还有着“流量王者”小米汽车的卷入，哪吒汽车生存空间再次受到挤压。
与此同时，低端的定位曾助力哪吒汽车夺得新势力销冠，但也阻碍哪吒汽车的向上之路。
“人人都想从高往低走，但哪吒汽车不具备这个条件，时间不允许、资金也不允许，所以我肯定是从低往高打。”张勇曾这么介绍哪吒汽车的定价策略。
所以哪吒汽车首款车型N01仅仅售价5.98万元，并大量流向网约车市场。此后推出的哪吒U和哪吒V定价也在5-15万元。显而易见，低价帮助哪吒汽车迅速在二三线城市铺开，但“以量补价”的策略并未发挥出来，哪吒汽车如前文所述始终是卖一辆亏一辆。
鉴于此，哪吒汽车开始品牌向上之路，并陆续发布了售价在15-35万之间的哪吒S和哪吒GT。但是纵览全球汽车产业，实现品牌上攻的车企凤毛麟角。
2002年，大众汽车豪掷重金打造寄托品牌向上的车型——辉腾，光位于得雷斯顿的水晶工厂一项，就让大众掏了近2亿欧元。但最终，售价百万的辉腾还是抵不过消费者对大众品牌的认知，铩羽而归。消费者一旦接受了汽车品牌的调性就很难被扭转，大众如此，哪吒亦如此。
2023年4月，哪吒汽车GT正式上市，销量在7月达到2277辆后便一路下滑。一年之后，2024年7月，哪吒GT销量已跌到了158辆。
好在，献祭了销量，平均售价也有所提升。哪吒汽车车型平均售价也从2021年的7.1万元增长至2023年的10.9万元，2024年前4个月哪吒汽车平均售价已达11.3万元。
投资踩雷，周鸿祎坐不住了
“你们什么都不明白，能不能学学小米”。
今年3月，三六零创始人、董事长兼CEO的周鸿祎在一场直播中，当着怒怼哪吒CEO张勇。
面对如此刺耳的批评，张勇虽然有些不耐烦，但也没敢回怼，后来还表示：“接受老周批评，营销向雷军学习”。
自此以后，周鸿祎和张勇就开始疯狂收割流量，两人甚至还一起参加了一档综艺节目。
然而，面对周鸿祎直言不讳的狠批，张勇忍气吞声只因周鸿祎的另一层身份——合众新能源的重要股东。2021年，三六零公司投资合众新能源29亿人民币，成为后者第二大股东。虽然此后有所减持，但至今仍以9.12%的持股比例，位列哪吒第四大股东。
但是，周鸿祎和三六零的投资却并没有获得回报，反而让自己踩了雷。
财报显示，从2008年到2021年，三六零一直维持盈利。也正是在2021年，三六零投资合众新能源，周鸿祎和三六零的好日子就此结束。
2022年，三六零出现14年以来的首次亏损，而且一亏就是22亿元人民币。2023年，亏损虽然有所收窄，但是依旧接近5亿元。
“如果不是因为对哪吒汽车的投资损益影响，三六零2023年可能实现扭亏。”曾有投资人士对媒体表示，三六零的亏损基本都是因为投资了合众新能源。
事实上也确实如此，2022年巨亏22亿时，投资合众新能源带来的投资亏损便为8.9亿元。2023年，三六零对合众新能源在权益法下确认的投资损益便为亏损6.8亿元。
2024年一季度，三六零净利润依旧没有扭亏为盈，继续亏损约1.1亿元，而其对于联营企业和合营企业的净亏损仍旧达到1.28亿元。
叱咤江湖的周鸿祎哪吃过这亏。此后的故事，便是本节开头周鸿祎对张勇的怒斥。
但是，开喷如果有用，还要努力做什么？
从哪吒汽车2024年1-7月销量来看，话题和流量并未给哪吒汽车销量带来太多赋能，合众新能源还要持续寻找新的破局之法。
而相比于周鸿祎带着张勇收割流量，方运舟依旧强调研发的重要性。
“我们始终以科技为主轴线，坚持把哪吒汽车打造成一个科技型公司。”方运舟表示，“对于我们这种车企而言，应当担起汽车产业链‘链长’角色，引领整车、核心零部件、软硬件等全产业链的共同发展。”
自2021年到2023年，合众新能源研发投入分别为7.8亿、17.2亿和22.7亿元，依旧呈现增长态势。截至当前，合众新能源已经建成四大研发中心，分别位于上海、嘉兴、北京和香港。截止至2023年末，合众共有2132名员工从事研发工作，占总体员工数的26.9%。
除了加大研发投入，哪吒汽车还在积极争取与合作伙伴的“生态合作”。
例如，哪吒汽车与风河等企业联合发布首个融合网关域控产品浩智超算XPC-S32G，该产品相当于汽车智慧大脑的“中枢神经系统”，能够支撑智能汽车强大的整车迭代升级能力，并提升车辆安全、车辆控制水准。该技术产品将率先搭载于哪吒S新款车型上，新车预计将于2024年下半年上市。
一边是张勇努力收割流量股票配资哪些，一边是方运舟加码研发，分工明确的高层团队都在竭尽所能为哪吒汽车争取更大的生存空间。只是面对内卷日趋极化的中国车市，留给哪吒汽车的时间恐怕真的不多了。